美联储加息尽头，
美元是要跌了吗？
中国股市到了好的买点吗？
【资料图】
涨了又涨的黄金，
会不会继续涨？
昨天，渣打银行财富管理部发布了《2023年第二季度全球市场展望》，主题是 “因时而变，行稳致远”。报告预计未来12个月，美国和欧元区经济衰退风险增加，出现衰退概率分别为80%和60%；而中国处于全球经济周期的另一端——消费、固定资产投资和房地产行业正展现出越来越多的复苏迹象。
01
欧元可能上行
美元强弱牵一发而动全身。渣打的展望报告判断，未来12个月美元会走弱。
市场预计美联储2023年降息50个基点以上，而欧洲央行的加息周期将比美联储延续更久。这份报告预测，美联储结束加息并在2023年底前开始降息，美国经济衰退风险上升，将推动美国实际（剔除通胀）收益率和美国10年期国债名义收益率走低。鉴于美国债券收益率下降，以及中国和印度增长前景有助促进地区经济活动、令亚洲美元债获益，渣打仍然超配亚洲美元债。
相较年初，欧洲央行的指引因通胀高企而仍然强硬，可能导致欧元进一步上行。此外，衰退忧虑的加剧导致商品下行风险增加，促使渣打下调对澳元、新西兰元和加元的12个月预期。
02
看好中国股票
美元走弱趋势往往与亚洲（除日本）股票的出色表现相关。换句话说，美元走弱对亚洲股市带来利好。
亚洲股票中，渣打最为看好的是中国股票，认为估值对投资人更具吸引力，建议超配。报告提出，中国经济复苏可能会支持盈利增长状况的改善。随着服务业和消费回复正常，中国经济将强劲反弹，加上推出有利增长的政策，将会支持盈利增长。中国的出行正在反弹，这是经济活动回升的前奏。股市机遇可能集中在：通讯服务、非必需消费品、科技、工业。
在欧美股市，金融业的问题正使美联储和欧洲央行对抗通胀的努力变得复杂，这可能导致贷款标准收紧、经济增长放缓、消费模式减弱，以及未来12个月盈利预期面临下行风险。
03
黄金魅力增加
对于黄金，渣打的建议同样是：超配。
避险需求带动黄金上涨。报告认为，在宏观不确定性加剧的背景下，尤其是在投资者的资金配置较低之际，黄金作为分散投资工具的吸引力有所增加。在过去11次美国经济衰退中，金价平均上涨了大约12%。
石油方面，全球原油库存正在逐渐积累，尤其是在美国。短期供应过剩的风险加大，将限制油价。
渣打银行财富管理、存款及房贷业务全球主管Marc Van de Walle表示：“我们看到，美国、欧洲和中国的前景各不相同。渣打观测的各项研究指标显示，美国衰退风险上升，欧洲通胀前景仍具挑战性，中国经济复苏迹象增强。我们认为通过多资产收益策略进行多元化布局，可作为应对当前全球市场不确定性的一种方式。”
金海岸工作室
作者|谈 璎
图片| 采访对象提供
编 辑| 陆佳慧
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