“回暖”明显

4月25日， (600977.SH)发布2022年年度报告和一季度财报，可谓是“冰火两重天”。

(资料图)

2022年录得营业收入约29.2亿元，同比下跌约50%；2022年归属于上市公司股东的净利润为-2.15亿元，同比下跌190.92%；同时，随着2023年电影市场“回暖”，一季度实现营收14.45亿元，同比增长52.71%；归母净利润1.82亿元，同比增长56.89%，好于2021年的1.435亿元，但与2019年的3.55亿元相比差距依旧较大，“满血复活”还待时日。

在过去被疫情笼罩的3年里，电影行业是受影响最大的行业之一。电影院长期闭门歇业，摄制组被滞留隔离，从业人员士气一落千丈。进口片的引进也受疫情影响被挡在国门之外。银河证券指出，随着疫情的逐渐消退，行业有望持续回暖，电影产业上下游公司的业绩和估值有望逐步迎来双修复。

一季度业绩“回暖”，但依旧低于疫情前水平

虽然没有恢复到2019年的业绩，但从一季度的业绩来看，逐渐摆脱了疫情的影响，扭转了去年的亏损颓势。对于一季度业绩增长，表示，主要系本期电影市场整体逐步复苏向好，本期票房及营业收入较上年同期有所增长，导致经营利润增加。

今年影业回暖也成了业内议论的话题。报告显示，今年第一季度，全国电影总票房158.58亿元，同比增长13.45%，观影人群总人次3.37亿。其中，国产影片票房139.32亿元，占全国总票房的87.85%。与2022年相比，电影市场明显复苏、充分回暖。

根据钛媒体App梳理年报显示，去年主导或参与出品并投放市场的电影共14部，累计实现票房145.10 亿元，占全国同期国产电影票房总额的56.88%。进入2023年，仅已上映和拟上映电影就达31部。仅一季度，公司主导或参与出品并投放市场的影片共9部，累计实现票房118.97 亿元，占同期国产影片票房总额的85.40%。其中，主导出品的中国科幻大片《流浪地球2》已实现累计票房40.28亿元，进入中国影史票房榜前十。

根据数据来看，受到前期疫情的影响，未来收回款项的风险较大。

2022年公司信用减值损失和资产减值损失合计为2.98亿元，其中资产减值损失8245万元，同比下滑469.25%，原因是计提存货跌价准备，信用减值损失2.16亿元，同比下滑43.23%，主要系行业整体情况和客户资信状况变化导致坏账准备增加。到了一季度，应收账款为16.33亿元，高于营收，回款速度慢；存货19.72亿元，同比上涨4.9%。

对于影视行业来说，存货反映的是公司大量未售出/上映的产品，应收账款则代表上游客户的赊欠行为。影视公司的影视剧项目回款，是经常出现的。其中有审核的原因，也受制作周期、账期和政策影响，存货中大都会出现“跌价“的可能。

此外，截至2023年一季度末，公司经营活动现金流净额为27.02亿元，同比增长33.81%；筹资活动现金流净额-5988.54万元，较上年一季度末下降2332.23万元；投资活动现金流净额-1.05亿元，上年同期为-6.08亿元。

进口片“回暖”， 受益

在国产影片继续崛起的同时，今年进口片的回暖，也让未来获得一定的助益。目前，母公司中影集团是中国大陆唯一拥有影片进口权的公司。疫情前的最后一年，发行进口影片133部，票房122.27亿元；2022年，公司发行进口影片仅为61部，累计票房23.1亿元，进口片的收入能大幅补齐公司在发行业务上的营收。

在过去被疫情笼罩的3年里，电影行业可能是受影响最大的行业之一。电影院长期闭门歇业，摄制组被滞留隔离，从业人员士气一落千丈。据国家电影局消息，2022年度全国电影总票房为300.67亿元，其中国产电影票房为255.11亿元，在总票房中占比为84.85%，总票房数据不到疫情前的一半。

而国内引进上映的进口片数量，以及票房占比也都大大降低。公开资料显示，2020年至2022年，进口片数量分别为53、43、55部，占总票房比重都在20%以下。在疫情之前的2017年至2019年期间，中国每年都会引进超过100部以上的进口片，占全年总票房比重30%以上，可以说，进口片是促进市场发展和增长的重要组成部分。

从年报数据可以看到，疫情前的2018年和2019年，向母公司中影集团支付发行收入及分成影片管理费用分别为2.56亿元和2.45亿元。到了2022年，该费用下滑到8848.15万元，2021年仅为3559.18万元。

为进一步助力我国电影行业迅速回暖，今年伊始，国家电影局大力推进外国优秀电影的引进发行工作，协助减少各种阻力，促进电影市场快速开放复苏。公开资料显示，除去《黑豹2》《梅根》延迟上映外，《蚁人3》《雷霆沙赞！众神之怒》《龙与地下城》《银河护卫队3》《速度与激情10》《海王2》等多部好莱坞大片，均已确定引进全球同步上映；《惊奇队长2》《夺宝奇兵5》《碟中谍7》《变形金刚7》《敢死队4》《奥本海默》《沙丘2》等片，虽未明确是否引进，但也是大概率会引进全球同步上映。

（本文首发钛媒体APP，作者｜郭梦仪）

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